服裝企業(yè)上市成功后，資本市場(chǎng)巨大的資源配置效應(yīng)反過來又加速了行業(yè)洗牌，從管理模式、公司治理等各方面會(huì)拉開上市公司與非上市公司的差距。近年來，這種上市“馬太效應(yīng)”在時(shí)裝行業(yè)中日漸凸顯。本期我們來談?wù)勥@些服裝上市公司是怎樣轉(zhuǎn)化他們的財(cái)富的，同時(shí)，看看個(gè)別國際品牌的上市情況。

        在時(shí)裝行業(yè)的投資只有創(chuàng)造業(yè)績?cè)鲩L時(shí)才能轉(zhuǎn)化為股東們的財(cái)富。

        時(shí)尚可以是愉快的和流行的，但是有時(shí)候也會(huì)顯得浮燥，或如過眼云煙。為了吸引消費(fèi)者的注意和推動(dòng)產(chǎn)品的銷售，時(shí)裝公司必須不停地為要求高和愛挑剔的客戶設(shè)計(jì)新的、令人興奮的產(chǎn)品。雖然這種情況在大多數(shù)行業(yè)是正確的，但是在服裝業(yè)，產(chǎn)品更新快得可怕。去年或者上一季，甚至上周流行的產(chǎn)品，在顧客的心中和腦海中很快會(huì)被新的產(chǎn)品所替換，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)者既會(huì)模仿你最新的時(shí)尚趨勢(shì)，也會(huì)超越你。

        時(shí)裝業(yè)具有龐大的銷售額和贏利率。2010年，在美國大型交易所上市的76家時(shí)裝上市公司共創(chuàng)造1890億美元的銷售額和250億美元的稅后收入。

        耐克（Nike）、拉爾夫·勞倫（RalphLauren）、UrbanOutfitters等眾所周知的服裝公司在設(shè)計(jì)和市場(chǎng)等方面為股東創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí)，適應(yīng)不斷變化的客戶需求，銷售給他們喜歡的產(chǎn)品。隨著市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的逐漸恢復(fù)，現(xiàn)在是評(píng)估哪種戰(zhàn)略和績效特征為股東創(chuàng)造最多價(jià)值的絕好機(jī)會(huì)。

        每個(gè)公司都是獨(dú)特的，所以結(jié)果就是，股價(jià)走強(qiáng)的最佳方法也是不同的。為了幫助服裝業(yè)的主管考慮戰(zhàn)略選擇，美國某媒體為每家公司計(jì)算了2007年至2010年的股東總回報(bào)（TSR，等于上市公司在一定時(shí)期內(nèi)，通常為1年或更長時(shí)期的資本收益加股息，在數(shù)值上表現(xiàn)為一個(gè)或正或負(fù)的百分比）。從銷售增長、利潤率、資本收益率、再投資率和分配政策等方面接著將這些公司大致分為出色（TSR每年高于14%）、中等（TSR每年在0%至14%之間）、低等（TSR低于0%）三大類。

        那些表現(xiàn)出色的公司采取多種多樣的戰(zhàn)略。其中，F(xiàn)inishLine公司有著95%的年股東回報(bào)率。但有趣的是，雖然該公司銷售增長乏力，但利潤翻了一番，使得稅前利潤率從2007年的5.5%提高至2010年的11%。另外，G-III服裝集團(tuán)公布了27%的年銷售額增長（居服裝上市公司業(yè)績?cè)龇诙唬?，?chuàng)造了34%的年股東回報(bào)率。